下半年跟着表里价差走顺，出口驱动走强，但世界产能添加，尤其是印度，在不呈现海外天然气大涨的状况下，出口空间相对有限，仍将面对全球供给扩张带来的压力；在下流首要需求从旺季转为冷季的过程中，需求内需添补2022下半年因为表里价差驱动带来的出口增量，以及年内新增产能带来的供给增量，估计供需矛盾将再次累积，仍将由赢利来调理过高的产值；进入4季度淡储和气头设备季节性检修，供需矛盾将边沿平缓。

  结合平衡表，6月需求会集开释，2季度供需矛盾大幅缓解，6月库存可能是全年低点，后续月份将垒库。在表内需求同比相等的状况下，出口保持2季度中等水准，假如供给同比下降3%，则9月库存与上年根本相等。或许下半年表内需求同比添加3%，库存也可相等，但环比来看，下半年产值需求环比上半年下降5%，高本钱设备估计大都时刻处于盈亏平衡线邻近，乃至下方。

  归纳季节性剖析与技能走势剖析，估计2023年期货价格高点已现，主张掌握2000元上方的逢高抛空时机。

  2023年下半年尿素价格或构成三季度偏弱，四季度偏强的走势。三季度，随同需求端的全体走弱，尿素职业或将从高产值、高库存、高赢利的“三高”格式逐渐向高产值、高库存、低赢利所改变。四季度，在国内储藏需求发动，尿素驱动或逐渐向上，赢利有所回归，价格筑底反弹。

  夏日在高温支撑能源价格和企业检修影响下，一起农业追肥短时会集需求影响，尿素价格或有显着反弹，但秋季后，受出口量削减影响，全体供需将继续转向宽松。战略上：可考虑逢高做空和在高基差时做正套战略。

  下半年尿素期价的首要驱动在于几方面要素，一是下半年供给端投产节奏是否能得到执行；二是国内出口状况，首要依据人民币汇率和外盘价格动摇状况，现在人民币汇率处于第三轮周期结尾底部，若进一步价值降低则表里盘套利空间进一步翻开；三是本钱端价格根本上在宽松格式下不可能会呈现较动，关于盘面支撑没有很明显的奉献，但冬天天然气设备检修后构成的供给减量还需求亲近盯梢。

  主张下半年选用波段战略，供给增量与需求来回博弈，盘面估计呈现宽幅区间动摇，尿素期价运转区间估计在[1750, 2400]，操作时需操控仓位在较低的水平。

  展望后市，高库存限制以及海外贱价进口煤冲击，煤炭供需偏宽松格式未改，本钱逻辑将继续影响尿素商场，但步入四季度煤炭职业冬天需求旺季对煤化工工业带动传导也不容忽视。就尿素本身供需状况看，2023年新设备投进预期高位，后期新增产能开端会集开释，下半年日产值预期偏高，国内尿素全体供给足够。需求方面，下半年为农业需求冷季，除9月、10月部分区域秋季小麦用肥外，全年农业大需求根本完毕。尽管三季度将迎来秋季复合肥出产，但首要出产高磷肥，且因为复合肥企业高库存并没有正真取得完全消化，公司制造积极性估计偏弱，对质料尿素的需求也有限。三聚氰胺首要需求与房地产职业相关，本年终端需求迟迟未见显着好转，下流板材厂制品库存高位，限制其开工，企业对质料三聚氰胺的收购周期变长且按需收购。出口方面，在国表里尿素价格继续倒挂的状况下，尿素出口赢利较差，尽管方针方面有所放松，但国内尿素出口仍然难以放量。跟着需求的转淡，高供给压力将逐渐凸显，中长期供需过剩格式下，估计下半年尿素价格全体偏弱。但下流商贸阶段性抄底、秋季肥需求发动、尿素出口改变、冷季储藏需求等要素，仍会影响尿素呈现阶段性反弹行情。